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I. Einleitung

Russland ist im Februar 2022 in die Ukraine einmarschiert. Die Invasion geht nun in ihr drittes Jahr und ihre unmittelbarsten und sichtbarsten Folgen sind der Verlust von Menschenleben und eine große Zahl von Flüchtlingen aus der Ukraine. Angesichts der vernetzten Struktur der internationalen politischen, wirtschaftlichen und politischen Systeme sind die Auswirkungen des Konflikts jedoch weit über die Ukraine und Russland hinaus zu spüren.

Ein Großteil der jüngsten Literatur und Kommentare hat sich auf die militärischen und strategischen Lehren aus dem laufenden Ukraine-Konflikt konzentriert (Biddle 2022; 2023; Dijkstra et al. 2023). Der Konflikt hat jedoch potenziell viel weitreichendere globale Folgen für verschiedene Politikbereiche. Robert Jervis stellte fest, dass das internationale System nicht nur miteinander verbunden ist, sondern oft auch nichtlineare Beziehungen aufweist und dass "Ergebnisse nicht verstanden werden können, ohne die Einheiten oder ihre Beziehungen zusammenzurechnen." (Jervis 1997, 6).

Dieser Artikel konzentriert sich auf die wirtschaftlichen Auswirkungen des Ukraine-Krieges, wobei der Schwerpunkt auf der Energiefrage liegt, da Russland ein wichtiger Akteur auf dem globalen Energiemarkt ist.

II. Literatur über die Auswirkungen von Kriegen

Kriege haben das Potenzial, die Parteien zu verändern und "die Zukunft" der Kriegsparteien zu transformieren (Ikle 1991), und sie führen auch zu grundlegenden Veränderungen im internationalen System (Gilpin 1981).

Wirtschaftswissenschaftler haben die makroökonomischen Auswirkungen eines Konflikts auf verschiedenen räumlichen Ebenen - lokal, national, regional und international - eingehend analysiert. In Studien wurden die Auswirkungen bestimmter Kriege wie des syrischen Bürgerkriegs (Kešeljević und Spruk, 2023) oder des Irakkriegs (Bilmes und Stiglitz 2006) untersucht. Sie haben auch die Auswirkungen von Kriegen im Allgemeinen untersucht. So untersuchen Reuven Glick und Alan Taylor (2010) die bilateralen Handelsbeziehungen von 1870 bis 1997 und stellen "große und anhaltende Auswirkungen von Kriegen auf den Handel und damit auf die nationale und globale wirtschaftliche Wohlfahrt" fest. In ähnlicher Weise untersucht Vally Koubi (2005) die Auswirkungen zwischen- und innerstaatlicher Kriege auf eine Auswahl von Ländern und kommt zu dem Ergebnis, dass die kombinierten Auswirkungen auf das Wirtschaftswachstum in der Vor- und Nachkriegszeit negativ sind.

Die Schule der "Kriegszerstörung" betont, dass die durch Kriege verursachten Zerstörungen mit höherer Inflation, unproduktiven Ressourcenausgaben für das Militär und Kriegsschulden einhergehen (Chan 1985; Diehl und Goertz 1985; Russett 1970). Im Gegensatz dazu vertrat die Schule der "Kriegserneuerung" die Auffassung, dass Kriege längerfristig positive wirtschaftliche Auswirkungen haben können, weil sie die Effizienz der Wirtschaft steigern, indem sie die Macht von rentenorientierten Sonderinteressen verringern, technologische Innovationen auslösen und das Humankapital fördern (Olson 1982; Organski und Kugler 1980). Frühe Analysen schätzten, dass die russische Invasion in der Ukraine wirtschaftliche Kosten in Höhe von 1 % des globalen BIP im Jahr 2022 verursacht hat (Liadze et al. 2023).

Einige Politikwissenschaftler konzentrierten sich auf die innenpolitischen Folgen eines Krieges. So haben beispielsweise Politikwissenschaftler, die sich mit Wahlen befassen, häufig die Auswirkungen eines Krieges auf die öffentliche Meinung untersucht. Ein zentrales Anliegen war dabei die Frage, ob ein Krieg eine "Versammlung um die Kriegsereignisse" hervorruft, um die Unterstützung der amtierenden Regierung zu stärken - oder ob Kriegsmüdigkeit zu einer sinkenden Unterstützung für Regierungen beitragen kann, auch für solche, die sich in Konflikten im Ausland engagieren. John Mueller (1970) war der erste Wissenschaftler, der das Konzept des "rally-round-the-flag" entwickelte. Spätere Wissenschaftler identifizierten einige der Faktoren, die den Effekt beeinflussen oder abschwächen können (Dinesen und Jaeger 2013). Kseniya Kizilova und Pippa Norris (2023) untersuchten Rallye-Effekte während der ersten Monate des Ukraine-Kriegs. Sie behaupten, dass der Grund für Putins militärische Invasion der Versuch war, die Unterstützung der russischen Wählerschaft zu erhöhen. Sie zeigen Belege für einen Anstieg der Unterstützung für Putin nach der Invasion, der länger anhielt als in demokratischen Systemen üblich. Kizilova und Norris bezweifeln jedoch, dass dies angesichts der steigenden wirtschaftlichen Kosten des Krieges von Dauer sein wird.

III. Kurzer Überblick über den Ukraine-Krieg

Die Wurzeln des Ukraine-Krieges reichen bis in die frühen 1990er Jahre zurück, als die Ukraine ihre Unabhängigkeit von der Sowjetunion erklärte. Während die ukrainische Wirtschaft noch fest mit der russischen Wirtschaft verbunden war, verlagerte das Land seinen politischen Schwerpunkt auf die EU und die NATO. Dieser Wandel gipfelte in der Orangenen Revolution 2004 und den Euromaidan"-Demonstrationen im Jahr 2013. Da Russland die "Euromaidan"-Proteste als vom Westen unterstützten Staatsstreich darstellte, marschierte es auf der Krim ein und erklärte im März 2014 die Angliederung der Krim an Russland. In den östlichen Regionen Donezk und Luhansk, wo Russland prorussische Separatisten unterstützte, brach bald ein Konflikt aus (Walker 2023a). Trotz der Versuche, im Rahmen der Minsker Abkommen I und II einen Waffenstillstand auszuhandeln, dauerte der Konflikt im Osten der Ukraine an (Walker 2023a) und forderte zwischen 2014 und 2021 mehr als 14.000 Todesopfer. Vor diesem Hintergrund erkannte Russland am 21. Februar 2022 die Unabhängigkeit von Donezk und Luhansk an. Drei Tage später startete Russland entgegen den Erwartungen der meisten westlichen Beobachter eine groß angelegte Invasion in der Ukraine und bezeichnete sie als "militärische Sonderoperation". In den ersten Wochen machte Russland beträchtliche Fortschritte (CIA Factbook 2024), scheiterte jedoch an dem starken ukrainischen Widerstand, der von den westlichen Verbündeten unterstützt wurde, und nahm Kiew ein. Im Oktober 2022 erklärte Russland die Annexion von Donezk, Luhansk, Cherson und Saporischschja (auch wenn sie nicht vollständig unter russischer Kontrolle standen) (Walker 2023b). Im Februar 2025 ist das Treffen zwischen den USA und Russland zur Beendigung des Krieges im Gange.

IV. Die Auswirkungen des Ukraine-Krieges

Die Auswirkungen eines Krieges sind weitreichend und verheerend. Der Krieg verursacht eine immense Zerstörung von Eigentum und den Verlust von Menschenleben. Er verursacht auch psychologische Traumata bei denjenigen, die ihn am eigenen Leib erfahren haben. Ein Krieg kann auch langfristige wirtschaftliche Auswirkungen haben, wie etwa erhöhte Arbeitslosigkeit und Armut. Kriege können auch zur Vertreibung von Menschen führen, wie die Millionen von Flüchtlingen gezeigt haben, die aufgrund von Konflikten gezwungen waren, ihre Heimat zu verlassen. Kriege können auch politische Auswirkungen haben, wie die Schaffung neuer Staaten oder die Schwächung bestehender Nationen. In vielen Nachkriegsländern kann er auch zum Aufstieg autoritärer Regime führen. Kriege können auch zu einer stärkeren Militarisierung führen, da die Staaten versuchen, sich vor künftigen Konflikten zu schützen.

In Bezug auf die Auswirkungen des Ukraine-Krieges behaupteten Bin Zhang und Sheripzhan Nadyrov (2024), dass neben dem unaussprechlichen menschlichen Leid und der Zerstörung der Infrastruktur auch der wirtschaftliche und finanzielle Schaden für die europäischen Länder tiefgreifend sein würde, insbesondere im Zusammenhang mit der steigenden Inflation. Die positiven Veränderungen, die der Konflikt mit sich bringt, können in vier Bereichen auftreten: Beschleunigung des Green Deal, verstärkte europäische Aufmerksamkeit für die Verteidigung, verbesserte Aussichten für einzelne Länder, der Europäischen Union (EU) beizutreten, und die Entfaltung einer breiteren eurasischen Wirtschaftsintegration.

Der Ukraine-Krieg könnte weitreichende wirtschaftliche Folgen haben. Die Lieferketten könnten durch die Zerstörung von Infrastrukturen und Ressourcen beeinträchtigt werden. Die Kriegsmobilisierung kann Auswirkungen auf die Arbeitskräfte und die wirtschaftliche Produktion haben. Die Wirtschaftsakteure können auch strategisch handeln, indem sie Ressourcen an anderer Stelle einsetzen, um den Kriegsverlauf zu unterstützen, oder weil der Krieg die Anreizstrukturen beeinträchtigt hat, oder sie können beschließen, die Produktion aufgrund der erwarteten Verluste ganz einzustellen. Diese Auswirkungen können sich lokal auf die in den Konflikt verwickelten geografischen Gebiete beschränken, aber auch Auswirkungen auf ein größeres regionales Gebiet und die Weltwirtschaft nach sich ziehen. Handel, Produktion, Verbrauch, Inflation, Wachstum und Beschäftigungsmuster können beeinflusst werden.

Abbildung 1: Globale Auswirkungen der russischen Invasion in der Ukraine auf die europäische und die Weltwirtschaft. Quelle: Peterson K. Ozili. (2022)

Ozili (2022) behauptet, dass das Ausmaß des Ukraine-Krieges negative Auswirkungen auf die Volkswirtschaften fast aller Länder der Welt hat. Wie Abbildung 1 zeigt, sind die wichtigsten Auswirkungen des Ukraine-Krieges auf die Weltwirtschaft folgende:

Steigende Öl- und Gaspreise - Die europäischen Länder importieren etwa ein Viertel ihres Öls und 40 % ihres Erdgases aus der Russischen Föderation. Die Russische Föderation ist der zweitgrößte Ölproduzent der Welt und der größte Erdgaslieferant für Europa. Nach der Invasion werden die europäischen Ölgesellschaften Probleme haben, diese Ressourcen aus der Russischen Föderation zu beziehen. Schon vor dem Einmarsch der Russen stiegen die Ölpreise aufgrund der zunehmenden Spannungen zwischen den Ländern, der COVID-19-Pandemie und anderer Faktoren, blieben aber im Bereich von 80-95 $ pro Barrel. Nach der Invasion erreichte dieser Preis 100 $ und könnte bis auf 140 $ steigen. Die Erdgaspreise sind seit Beginn des Krieges um 20 % gestiegen. Steigende Gaspreise können zu einer hohen Inflation führen und die Rechnungen der öffentlichen Versorgungsunternehmen erhöhen.

Der Rückgang der Produktion und des Wirtschaftswachstums, die weltweit steigende Inflation und die Lebenshaltungskosten hängen eher mit den Folgen der oben genannten Faktoren zusammen, insbesondere mit den steigenden Öl- und Gaspreisen, die zu einer hohen Inflation und damit zu einem Rückgang von Angebot und Nachfrage führen.

Auswirkungen auf das globale Bankensystem: Die negativen Auswirkungen dieses Faktors werden von den russischen Banken am stärksten zu spüren sein und sind mit internationalen Finanzsanktionen verbunden. Ausländische Banken, die große Geschäfte in der Russischen Föderation getätigt haben, werden durch die Sanktionen erheblich geschädigt.

Das Exportverbot der Russischen Föderation und ihr eigenes Gegenverbot für die Einfuhr ausländischer Produkte hat die globale Versorgungskette gestört, was zu Engpässen und höheren Preisen für importierte Waren geführt hat.

Wie Ozili (2022) behauptete, ist die höhere Inflation eine wahrgenommene negative Folge der russischen Invasion in der Ukraine. Wie Abbildung 2 zeigt, stieg die Inflation in der EU im ersten Monat nach dem Einmarsch sprunghaft an, und der steigende Trend hält an. Im Jahr 2022 erreichte die Inflation in der EU im Oktober mit 11,5 % einen historischen Höchststand. Die Inflation ist jedoch langsam zurückgegangen, da die Energiepreise gesunken sind.

Diese höhere Inflation in Europa ist auf den Anstieg der Energiepreise zurückzuführen. Wie die Abbildungen 3, 4 und 5 zeigen, sind die Energiepreise in Europa im Jahr 2022 in die Höhe geschossen. Wie Abbildung 3 zeigt, waren die Energiepreise die wichtigste Komponente der Inflation in der EU.

Abbildung 2: Durchschnittliche Inflationsrate in der EU (%). Quelle: EurostatErstellt mit Datawrapper

Abbildung 3: Hauptkomponenten der Inflationsrate in der Eurozone.

Abbildung 4: Erdgaspreise in Europa, Januar 2021 - Ende 2024

Abbildung 5: Rohölpreis, Januar 2020-Januar 2025 Quelle: Eurostat Erstellt mit Datawrapper

Wie Abbildung 6 zeigt, folgte die Inflationsrate in großen EU-Ländern wie Deutschland und Frankreich dem Muster der EU-Länder, in denen die Inflation im Jahr 2022 in die Höhe schoss und dann im Laufe der Zeit langsam zurückging.

Abbildung 6: Inflationsrate in den wichtigsten EU-Ländern. Quelle: Eurostat Erstellt mit Datawrapper

Wie Özili behauptete, war eine niedrigere Wachstumsrate auch eine wahrgenommene negative Folge der russischen Invasion in der Ukraine. Wie Abbildung 7 zeigt, sank das BIP in der EU von 6,3 % im Jahr 2021 auf 3,5 % im Jahr 2022 und weiter auf 0,8 % im Jahr 2023, weil die wirtschaftliche Stagnation und die hohe Inflation infolge des Ukraine-Krieges die europäischen Volkswirtschaften beeinträchtigten. Die Europäische Kommission prognostiziert, dass die europäische Wirtschaft im Jahr 2024 um 0,9 % und im Jahr 2025 um 1,5 % wachsen wird.

Abbildung 7: Durchschnittliche jährliche BIP-Wachstumsrate in der EU, 1996-2025.

Nach dem Muster der gesamten EU-Länder gingen die Wachstumsraten in vier großen europäischen Ländern in den Jahren 2022 und 2023 zurück, nachdem Russland im Februar 2022 in die Ukraine einmarschiert war, und für 2024 wird ein moderates Wachstum erwartet. Die Wachstumsraten in vier großen europäischen Ländern sind in Tabelle 1 und den Abbildungen 8-11 dargestellt.

Abbildung 8: Wachstumsrate in Deutschland

Abbildung 9: Wachstumsrate in Frankreich

Abbildung 10: Wachstumsrate im Vereinigten Königreich

Abbildung 11: Wachstumsrate in Italien

Die Auswirkungen des Ukraine-Krieges auf das globale Bankensystem waren minimal, da die meisten internationalen Finanzsanktionen gegen russische Banken gerichtet waren. Die Sanktionen, einschließlich des Ausschlusses ausgewählter russischer Banken von SWIFT, betrafen nur ausländische Banken mit bedeutenden Geschäftsaktivitäten in Russland. Viele ausländische Banken erlitten Verluste, nachdem mehrere westliche Länder Finanzsanktionen gegen russische Banken, die russische Zentralbank und reiche russische Privatpersonen verhängt hatten. Die am meisten betroffenen Banken waren die österreichische Raiffeisenbank, die italienische Unicredit und die französische Société Générale. Andere ausländische Banken verzeichneten große Verluste, als sie ihre Geschäftstätigkeit in Russland einstellten. Die Verluste waren bei kleinen ausländischen Banken erheblich und bei großen ausländischen Banken unbedeutend.

Nach fast 20 Monaten Krieg hat der ukrainische Bankensektor weiterhin eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit bewiesen und funktioniert als Rückgrat der Realwirtschaft. Es gab keine Banküberfälle, und der Zugang zu Bargeld blieb erhalten. Neben entscheidenden Reformen seit 2014 sind umfassende Maßnahmen der ukrainischen Nationalbank und ein hohes Maß an Digitalisierung die Hauptgründe für die beobachtete Stabilität. Ein erheblicher Liquiditätspuffer ist jedoch nicht nur ein Zeichen von Widerstandsfähigkeit. Er offenbart auch einen Mangel an Krediten. Das Kreditportfolio der Banken ist im Vergleich zum Vorkriegsniveau real um rund 30 % zurückgegangen.

Was die Auswirkungen der russischen Invasion in der Ukraine auf die europäischen Aktienmärkte betrifft, so zeigen die Abbildungen 12 und 13 die Entwicklung des FTSE 100 und des Euro Area Stock Market Index (EU50). Wie aus den Abbildungen 12 und 13 hervorgeht, verzeichneten beide Indizes nach dem russischen Einmarsch in der Ukraine im Februar 2022 einen deutlichen Rückgang, insbesondere Anfang 2022. Beide Indizes verzeichneten jedoch Ende 2022 einen deutlichen Anstieg. Obwohl es bei beiden Indizes in den Jahren 2023 und 2024 zu einem Auf und Ab kam, zeigen sie von 2023 bis 2025 eine Aufwärtsbewegung.

Abbildung 12: Der FTSE 100-Index in Europa

Abbildung 13: Aktienmarktindex der Eurozone (EU50)

Was die globale Lieferkette betrifft, so wurden durch die militärischen Operationen während der russischen Invasion in der Ukraine mehrere Sektoren gestört. Insbesondere das russische Ausfuhrverbot und das als Vergeltung verhängte Einfuhrverbot sowie die Weigerung Russlands, in der Anfangsphase der Invasion ausländische Fracht durch seine Wasserstraßen und seinen Luftraum zu lassen, führten zu einer Unterbrechung der globalen Lieferkette.

Was die Unterbrechung der globalen Lieferkette betrifft, so konzentriert sich dieser Artikel auf russisches Öl und Gas, da dies die wichtigsten russischen Produkte sind, die nicht nur Europa, sondern die ganze Welt betreffen.

Die Abbildungen 14 und 15 zeigen eine Weltkarte der Länder, die Öl und Gas nach Europa exportieren: Die Farbe des Landes entspricht dem prozentualen Anteil an den Ausfuhren des Landes (unter der Abbildung angegeben). Im Jahr 2021 stammte etwa ein Drittel der Energie in Europa aus Gas (34 %) und Öl (31 %), wie Al Jazeera anhand von Daten aus dem Statistical Review of World Energy von BP feststellte. Europa war der größte Erdgasimporteur der Welt. Vor der russischen Invasion in der Ukraine lieferte Russland rund 40 % bzw. 25 % der Gas- und Öleinfuhren der EU. Wie Abbildung 16 zeigt, waren die wichtigsten Gasimporteure aus Russland im Jahr 2021 europäische Länder.

Abbildung 14: Ölimportquellen der EU im Jahr 2021.

Abbildung 15: EU-Erdgasimportquellen im Jahr 2021. Quelle: Eurostat

Abbildung 16: Die wichtigsten EU-Importeure von russischem Gas im Jahr 2021.

Seit dem russischen Einmarsch in der Ukraine im Jahr 2022 wurden jedoch mehr als 9.119 neue Wirtschaftssanktionen gegen Russland verhängt, womit es das am stärksten sanktionierte Land der Welt ist. Mindestens 46 Länder oder Gebiete, darunter alle 27 EU-Staaten, haben Sanktionen gegen Russland verhängt oder sich verpflichtet, eine Kombination aus US- und EU-Sanktionen anzuwenden.

Die Sanktionen haben sich stark ausgewirkt und zu einem Rückgang der Ausfuhren nach Russland um 58 % und der Einfuhren aus Russland um 86 % zwischen dem ersten Quartal 2022 und dem dritten Quartal 2024 geführt (siehe Abbildung 17).

Abbildung 17: EU-Handel mit Russland

Russland hat diese Sanktionen dafür verantwortlich gemacht, dass die routinemäßigen Wartungsarbeiten an seiner Nord Stream I-Gaspipeline, der größten Gaspipeline zwischen Russland und Westeuropa, behindert werden. Als Reaktion darauf hat Russland seine Gasexporte in die EU seit der russischen Invasion um rund 80 % gekürzt, was zu höheren Gaspreisen in Europa führte, wie Abbildung 18 zeigt. Infolgedessen mussten viele europäische Länder ihren Energiemix rasch neu überdenken.

Die Auswirkungen der höheren Erdgaspreise waren in Europa und auf der ganzen Welt zu spüren. Eine der unmittelbarsten Folgen der Kürzung der russischen Gaslieferungen und der Sanktionen gegen Russland war ein starker Anstieg der europäischen Nachfrage nach LNG-Importen: In den ersten acht Monaten des Jahres 2022 stiegen die Netto-LNG-Importe in Europa um zwei Drittel (um 45 Milliarden Kubikmeter im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres).

Der Anteil Russlands an den EU-Importen über Pipelines sank von über 40 % im Jahr 2021 auf etwa 8 % im Jahr 2023. Auf Russland entfielen weniger als 15 % der gesamten EU-Gasimporte für Pipelinegas und LNG zusammen. Dieser Rückgang war vor allem dank eines starken Anstiegs der LNG-Einfuhren und eines allgemeinen Rückgangs des Gasverbrauchs in der EU möglich.

Abbildung 18: Erdgaspreis in Europa, Januar 2021 - Dezember 2024

Abbildung 19 zeigt, wie sich die Gasversorgung der EU zwischen 2021 und 2023 verändert hat. Die Einfuhren aus Russland gingen von über 150 Milliarden Kubikmetern (bcm) im Jahr 2021 auf weniger als 43 bcm zurück. Dies wurde hauptsächlich durch einen wachsenden Anteil anderer Partner kompensiert. Die Einfuhren aus den USA stiegen von 18,9 Mrd. m³ im Jahr 2021 auf 56,2 Mrd. m³ im Jahr 2023. Die Einfuhren aus Norwegen stiegen von 79,5 Mrd. m³ im Jahr 2021 auf 87,7 Mrd. m³ im Jahr 2023. Die Importe aus anderen Partnerländern stiegen von 41,6 Mrd. m³ im Jahr 2021 auf 62 Mrd. m³ im Jahr 2023.

Quelle: https://www.consilium.europa.eu/en/infographics/eu-gas-supply/#0)

Abbildung 19: Wichtigste EU-Importquellen für Erdgas.

Wie aus Abbildung 20 hervorgeht, wird das Volumen der EU-Einfuhren von russischem Gas im Jahr 2024 jedoch steigen.

Abbildung 20: EU-Erdgashandel mit Russland

Die EU-Einfuhren von russischem Erdöl gingen ebenfalls zurück. Im Jahr 2021 war Russland der größte Erdöllieferant der EU. Nach dem Einmarsch Russlands in die Ukraine kam es zu einer erheblichen Umleitung des Erdölhandels. Im dritten Quartal 2024 betrug die Menge des aus Russland in die EU eingeführten Erdöls 7 % des Wertes im ersten Quartal 2021 (siehe Abbildung 21), während der Wert im gleichen Zeitraum auf 10 % gesunken war.

Der Anteil der EU an den Erdölimporten aus Russland fiel von 18 % im dritten Quartal 2022 auf 2 % im dritten Quartal 2024 (siehe Abbildung 22). Die Anteile der Vereinigten Staaten (+5 Prozentpunkte), Kasachstans (+4 Prozentpunkte), Norwegens (+3 Prozentpunkte) und Saudi-Arabiens (+2 Prozentpunkte) stiegen in diesem Zeitraum. Die USA und Norwegen wurden zur Nr. 1 bzw. Nr. 2 unter den Erdöllieferanten der EU.

Abbildung 21: EU-Erdölhandel mit Russland

Abbildung 22: Die führenden Erdöllieferanten der EU

Die Entrussifizierungspolitik der EU hat die Abhängigkeit der EU von russischer Energie erfolgreich verringert. Die Entrussifizierungspolitik der EU hat es jedoch ermöglicht, dass russische fossile Brennstoffe in andere Regionen fließen. Das Centre for Research on Energy and Clean Air (CREA), ein finnischer Think-Tank, hat Schätzungen des Geldwerts der von den einzelnen Ländern und Regionen bezogenen russischen fossilen Brennstoffe zusammengestellt (Abbildung 23). Die Abbildungen 23 und 24 zeigen die Länder, die seit dem Einmarsch Russlands in die Ukraine russische Kohle, Öl und Gas importiert haben. China war das Land mit den meisten Importen russischer fossiler Brennstoffe, gefolgt von Indien, der Türkei und der EU. Asiatische Länder wie Malaysia, Südkorea, Singapur und Japan gehören zu den wichtigsten Importeuren russischer fossiler Brennstoffe.

Abbildung 23: Wert des russischen Einkaufs fossiler Brennstoffe (1. Januar 2023 bis 24. Januar 2024)

Abbildung 24: Größte Importeure russischer fossiler Brennstoffe (1. Januar 2023 bis 16. Februar 2025)

Darüber hinaus stellt sich laut Statista der Wert der Exporte fossiler Brennstoffe aus Russland vom 24. Februar 2022 bis zum 27. Januar 2025 nach Ländern und Arten wie folgt dar (siehe Abbildung 25). China war das Land mit den meisten Importen russischer fossiler Brennstoffe, gefolgt von Indien, der Türkei, Deutschland, Ungarn, Italien und Südkorea.

Abbildung 25: Wert der Ausfuhren fossiler Brennstoffe aus Russland vom 24. Februar 2022 bis zum 27. Januar 2025, nach Land und Art.

Die Abbildungen 23, 24 und 25 zeigen jedoch einige Unterschiede zwischen den wichtigsten Importeuren russischer fossiler Brennstoffe. China, Indien und die Türkei importierten mehr russisches Öl als Gas oder Kohle, während die EU mehr russisches Gas als Öl oder Kohle einführte. Interessanterweise importierte Südkorea mehr russische Kohle als Öl oder Gas.

Wenn wir uns auf russisches Öl konzentrieren, wissen wir, dass Chinas und Indiens Einfuhren von russischem Öl erheblich gestiegen sind, wie die Abbildungen 26, 27 und 28 zeigen. Seit der Verhängung des EU-Embargos gegen russische Rohöllieferungen hat China mit 82,3 Mrd. EUR am meisten aus Russland bezogen, gefolgt von Indien und der Türkei mit 47,0 Mrd. EUR bzw. 34,1 Mrd. EUR. An vierter Stelle stand die EU, deren Öl- und Gasimporte hauptsächlich über Pipelines nach Osteuropa gingen. Vor allem die ölproduzierenden Länder Saudi-Arabien und die Vereinigten Arabischen Emirate (VAE) kauften Öl (Rohöl und Erdölprodukte) aus Russland.

Abbildung 26: Russische Ölexporte, nach Ländern und Regionen, 2021-2024.

(Marineblau: EU, Blau: USA und Vereinigtes Königreich, Hellgrün: Türkei, Grün: China, Gelb: Indien, Orange: Länder des Nahen Ostens)

Seit dem Ausbruch der Ukraine-Krise haben China und Indien ihre Rohölimporte aus Russland erhöht. Wie Abbildung 27 zeigt, stiegen die monatlichen Importe laut Statistiken der Allgemeinen Zollverwaltung Chinas von 6,38 Millionen Tonnen im März 2022 auf 10,54 Millionen Tonnen im August 2023. Die jährlichen Einfuhren überstiegen 2023 zum ersten Mal 100 Millionen Tonnen.

Abbildung 27: Chinas monatliche Rohölimporte aus Russland (2021 bis 2023)

Wie Abbildung 28 zeigt, hat Indien, das in der Vergangenheit nur wenig Rohöl aus Russland importiert hat, seine Einfuhren rasch erhöht, was zum Teil auf die geringe geografische Entfernung seit der russischen Invasion in der Ukraine zurückzuführen ist. Nach den Statistiken des indischen Ministeriums für Handel und Industrie stiegen die Einfuhren von russischem Rohöl ab März 2022 an, wobei die Gesamtmenge der Einfuhren im Jahr 2022 33 Millionen Tonnen überstieg. Die Rohölimporte aus Russland stiegen bis ins Jahr 2023, wobei die monatlichen Einfuhren im Mai 2023 ein Rekordniveau von 8,92 Millionen Tonnen erreichten. Es wird erwartet, dass die jährlichen Rohölimporte aus Russland im Jahr 2023 bei mindestens 80 Millionen Tonnen liegen werden.

Abbildung 28: Indiens monatliche Rohölimporte aus Russland (Januar 2021 bis November 2023)

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass nach dem EU-Verbot für Russland bis Januar 2025 folgende Länder die größten Abnehmer fossiler Brennstoffe aus Russland sind (siehe Abbildung 29) China war das Land, das am meisten russische Kohle und Rohöl importierte, während die EU der größte Importeur von russischem Gas war, sowohl in Form von Pipelines als auch von LNG.

Abbildung 29: Welches Land kaufte Russlands fossile Brennstoffe nach dem EU-Verbot bis Januar 2025

Obwohl die EU seit dem Einmarsch Russlands in der Ukraine ihre Gasimporte aus Russland erheblich reduziert hat, ist die EU immer noch die Nr. 1 Importeur von russischem Gas. Allerdings hat China die EU als größten Abnehmer von russischem Rohöl abgelöst. China ist auch der größte Abnehmer von russischer Kohle. Die Daten für den Zeitraum vom 1. Januar 2022 bis zum 1. Januar 2025 zeigen, wie sich die russischen fossilen Brennstoffe geografisch verteilt haben (siehe Abbildung 30). Die russischen Energieströme in die EU sind deutlich zurückgegangen, während die russischen Energielieferungen nach China, Indien und in die Türkei deutlich zugenommen haben.

Abbildung 30: Die Ströme russischer Energie in die Regionen

Trotz der EU-Beschränkungen für Energie aus Russland hat Russland durch den Verkauf von Energie an andere Länder ein beträchtliches Einnahmenniveau aufrechterhalten. Wie Abbildung 31 zeigt, sind die russischen Energieeinnahmen zwischen Januar 2022 und Januar 2025 etwas zurückgegangen. Die russischen Energieexporteinnahmen beliefen sich im Januar 2025 auf etwas weniger als 750 Millionen Euro, verglichen mit 1000 Millionen Euro im Januar 2022, kurz vor der russischen Invasion in der Ukraine. Wenn man jedoch bedenkt, dass Russlands Gesamteinnahmen aus dem Öl- und Gassektor 72,6 Milliarden Dollar im Jahr 2020, 122,9 Milliarden im Jahr 2021, 169,5 Milliarden im Jahr 2022 und 102,8 Milliarden im Jahr 2023 betrugen und dass das Jahr 2022 das beste Jahr für Energieeinnahmen in den letzten Jahren war, dann waren die russischen Energieeinnahmen nach dem russischen Einmarsch in der Ukraine im Februar 2022 nicht unzureichend. Dies wiederum hat die Wirksamkeit der vom Westen verhängten Sanktionen abgeschwächt.

Abbildung 31: Russische Energieexporteinnahmen zwischen 2022 und 2025.

V. Schlussfolgerung

In diesem Artikel wurden die wirtschaftlichen Auswirkungen des Ukraine-Krieges auf der Grundlage der Argumentation von Ozili (2022) untersucht. In diesem Artikel wurden vier wirtschaftliche Aspekte (Inflation, Wirtschaftswachstum, globales Bankwesen und globale Lieferkette) untersucht, auf die sich der Ukraine-Krieg ausgewirkt hat. Der Artikel konzentrierte sich auf Europa und die globale Versorgungskette, weil Russland und die Ukraine zu Europa gehören und weil die russische Energie einen erheblichen Einfluss auf Europa und die ganze Welt hat.

Der Artikel zeigt, dass der Krieg in der Ukraine die Inflation, das Wirtschaftswachstum, die Aktienmärkte und die Energiemärkte in Europa erheblich beeinträchtigt hat, während die Auswirkungen des Krieges auf das globale Bankwesen minimal waren. Dieser Artikel zeigt jedoch, dass die wirtschaftlichen Auswirkungen des Ukraine-Krieges auf die Inflation, das Wirtschaftswachstum, die Aktienmärkte und die Energiemärkte in Europa nur kurzfristig waren. Die Öl- und Gaspreise in Europa schnellten im Jahr 2022 in die Höhe und gingen dann langsam und kontinuierlich zurück. Darüber hinaus ging das Wachstum in Europa in den Jahren 2022 und 2023 zurück, nachdem Russland 2022 in die Ukraine einmarschiert war und die Energiepreise sprunghaft anstiegen. Die europäischen Länder verzeichneten jedoch 2024 ein moderates Wachstum und werden voraussichtlich 2025 wieder ansteigen. Das Gleiche geschah mit den europäischen Aktienmärkten. Der FTSE 100 und der Euro Area Stock Market Index (EU50) verzeichneten im Jahr 2022 einen deutlichen Rückgang, insbesondere Anfang 2022. Beide Indizes stiegen jedoch ab Ende 2022 wieder deutlich an.

Andererseits haben die europäischen Länder nach dem Einmarsch Russlands in die Ukraine die Einfuhren russischer fossiler Brennstoffe deutlich reduziert. Durch die Entrussifizierungspolitik der EU konnten russische fossile Brennstoffe in andere Regionen fließen. Nach der Verhängung von Sanktionen gegen russische Energielieferungen durch die EU gingen russische fossile Brennstoffe hauptsächlich auf die Märkte in Asien und im Nahen Osten, vor allem nach China, Indien und in die Türkei. China war das Land, das am meisten russische fossile Brennstoffe importierte, gefolgt von Indien und der Türkei. China, Indien und die Türkei importierten mehr russisches Öl als Gas oder Kohle, während Südkorea mehr russische Kohle als Öl oder Gas importierte. 

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