Provider of in-depth & balanced analysis on hot issues around the world

Read in English	한국어로 읽기	In Deutsch lesen
Gap
اقرأ بالعربية	Lire en français	Читать на русском

I. Introducción

El comercio de Estados Unidos con China ha crecido significativamente en las últimas décadas y es crucial para ambos países. Hoy en día, China es uno de los mayores mercados de exportación para los bienes y servicios estadounidenses (solo detrás de México), y Estados Unidos es el principal mercado de exportación para China. Como muestra la Figura 1, este comercio — gran parte del cual aumentó después de que China se uniera a la Organización Mundial del Comercio (OMC) en 2001 — ha traído precios más bajos para los consumidores estadounidenses y mayores ganancias para las empresas estadounidenses. Sin embargo, también ha tenido costos, especialmente la pérdida de empleos estadounidenses debido a la competencia de importaciones, la automatización y el traslado de la manufactura al extranjero por parte de empresas multinacionales.

Figura 1: Comercio entre EE. UU. y China durante los últimos 20 años. Fuente: Oficina de Análisis Económico de EE. UU. 

Desde que el presidente Donald Trump inició la llamada guerra comercial con China en 2018, las tensiones económicas entre ambos países han ido en aumento. Las autoridades chinas han advertido que en una guerra comercial “no hay ganadores”, pero la segunda administración de Trump emprendió una política arancelaria nueva y más agresiva. En los primeros meses de su segundo mandato, Trump ha amenazado con imponer aranceles de hasta el 145% sobre todos los bienes chinos, mientras que las últimas tarifas de represalia de China sobre las importaciones estadounidenses alcanzan hasta el 125%. La administración de Trump sostiene que estos gravámenes buscan castigar a China por prácticas comerciales desleales, como los subsidios chinos que perjudican a los trabajadores estadounidenses, la antigua acusación de que China presiona a las empresas estadounidenses para que entreguen su tecnología y propiedad intelectual, así como su papel en el tráfico ilícito de fentanilo. Sin embargo, algunos economistas dudan de que el enfoque agresivo de Trump logre los objetivos deseados y expresan su preocupación de que los aranceles aumenten la inflación y los costos de los productos, perjudicando a los consumidores y a las exportaciones estadounidenses. Este documento intenta examinar los efectos económicos de la guerra comercial entre EE. UU. y China. Primero se presentan los efectos económicos bajo la primera administración de Trump y luego se realizan proyecciones para su segundo mandato.

II. Guerra comercial entre EE. UU. y China

Como muestra la Figura 2, el déficit comercial de EE. UU. con China ha aumentado a medida que el comercio entre ambos países se expandió. Por lo tanto, la primera administración de Trump inició la guerra comercial imponiendo aranceles más altos a los productos chinos. 

Figura 2: Comercio de bienes entre EE. UU. y China (2001-2024).

Las Figuras 3-1, 3-2 y 4 muestran las tasas arancelarias de EE. UU. y China para los bienes de cada uno. Como se observa en la Figura 3-1, los aranceles de EE. UU. sobre productos chinos eran inferiores al 5% cuando comenzó la primera administración de Trump el 20 de enero de 2018. Luego, las tarifas continuaron aumentando. Según la Figura 3-2, los aranceles promedio de EE. UU. sobre productos chinos alcanzaron el 20.8% cuando comenzó la segunda administración de Trump el 20 de enero de 2025. Como muestra la Figura 4, después de la toma de posesión de la segunda administración de Trump, un arancel del 10% a todas las importaciones provenientes de China se impuso bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA, por sus siglas en inglés) el 1 de febrero de 2025. Posteriormente, la administración de Trump aumentó los aranceles sobre los productos chinos al 20% el 3 de marzo y al 34% el 2 de abril. El 5 de abril, se impusieron aranceles del 10% a casi todos los países bajo la IEEPA, aunque con algunas excepciones sectoriales. China respondió aumentando sus aranceles sobre productos estadounidenses al 34% el 4 de abril y al 84% el 10 de abril. Posteriormente, EE. UU. aplicó aranceles de entre el 1% y el 74% a casi todos los países con superávit comercial con EE. UU., incluyendo a China (74%). Además, se impuso un arancel adicional del 50% a los productos chinos como represalia por el anuncio de represalias de China el 10 de abril. Luego, China enfrentó un aumento adicional del 41% en los aranceles bajo la IEEPA, alcanzando un 125% en total. Sin embargo, Trump instituyó una pausa general de 90 días en los altos aranceles del "Día de la Liberación", con el objetivo de dar tiempo a las negociaciones para alcanzar nuevos acuerdos, aunque no otorgó pausa alguna a China. En respuesta, China elevó sus aranceles sobre las importaciones de productos estadounidenses del 84% al 125% el 12 de abril, mientras que los aranceles estadounidenses sobre importaciones chinas aumentaron al 145%, añadiendo un arancel adicional del 20% relacionado con el tráfico de fentanilo. 

Figura 3-1: Tasas arancelarias entre EE. UU. y China, y hacia el resto del mundo antes de 2025. Fuente: MacroMicro. https://en.macromicro.me/charts/130548/china-us-tariff-rates

Figura 3-2: Tasas arancelarias entre EE. UU. y China, y hacia el resto del mundo, 2018-2025. 

Figura 4: Tasas arancelarias entre EE. UU. y China en 2025. Fuente: Reuters, 11 de abril de 2025.

III. Efectos económicos de la guerra comercial entre EE. UU. y China

Chad Bowen (2023), del ‘Peterson Institute for International Economics’, planteó la pregunta: “¿Valió la pena la guerra comercial entre EE. UU. y China para los exportadores estadounidenses?” Y su respuesta, hasta ahora, es no. En medio de la guerra comercial, Estados Unidos y China firmaron un histórico acuerdo comercial de “Fase Uno” el 15 de enero de 2020. Bowen supone que, entre 2018 y 2021, las exportaciones de bienes de EE. UU. a China de productos cubiertos en la “Fase Uno” habrían crecido al mismo ritmo que las importaciones de esos productos por parte de China desde el resto del mundo, y que las exportaciones de servicios de EE. UU. a China habrían crecido al mismo ritmo que las exportaciones de servicios de EE. UU. al mundo. Las exportaciones acumuladas de bienes y servicios de EE. UU. a China en 2018–2021 fueron aproximadamente un 19% más bajas debido a la guerra comercial y al acuerdo de “Fase Uno” entre ambos países (ver Figura 5). Sus estimaciones sugieren que EE. UU. habría evitado pérdidas de exportaciones por $24 mil millones (16%) en 2018 y $30 mil millones (20%) en 2019 a causa de la guerra comercial. Asimismo, las exportaciones habrían sido $27 mil millones (18%) mayores en 2020 y $40 mil millones (23%) mayores en 2021 en ausencia del acuerdo de “Fase Uno”. 

Figura 5: Las exportaciones de EE. UU. a China habrían sido mayores sin la guerra comercial.

Como muestra la Figura 6, China compró solo el 59% de la cantidad total acordada de productos manufacturados de EE. UU. en 2020–2021 bajo el acuerdo de “Fase Uno”. La manufactura fue la parte económicamente más significativa del acuerdo comercial, representando el 44% de las exportaciones estadounidenses cubiertas en 2017. Los sectores de autos y aeronaves dominaban las exportaciones de EE. UU. antes de la guerra comercial. Ambos sectores tuvieron un desempeño deficiente durante 2020–2021. Las exportaciones de autos de EE. UU. alcanzaron solo el 39% del objetivo durante ese período. El impacto en el sector automotriz es una advertencia sobre las consecuencias de la guerra comercial. En julio de 2018, los aranceles de Trump sobre las importaciones chinas incluyeron autopartes; las represalias de China golpearon las exportaciones de automóviles estadounidenses. Las exportaciones de autos estadounidenses cayeron bruscamente en 2018, ya que fabricantes como Tesla y BMW trasladaron la producción destinada al mercado chino fuera de EE. UU. (Ford, otro importante exportador de autos —incluyendo su marca Lincoln—, se quejó en 2018 de que los aranceles al acero y al aluminio impuestos por Trump elevaron los costos de su producción en EE. UU. en mil millones de dólares). Incluso cuando China levantó las tarifas de represalia a principios de 2019, las exportaciones de EE. UU. no se recuperaron. Las ventas de aviones, motores y piezas de EE. UU. a China tuvieron un desempeño aún peor, alcanzando apenas el 18% del objetivo establecido para 2020–2021. Aunque esta industria fue menos afectada directamente por los aranceles de la guerra comercial, las ventas estadounidenses a China se desplomaron en 2019 tras los dos accidentes del Boeing 737 MAX. Entre marzo de 2019 y finales de 2020, este modelo de avión fue suspendido, y Boeing detuvo su producción a principios de 2020. China canceló pedidos en abril de 2020, y aunque el texto legal del acuerdo permite acreditar “pedidos y entregas” de aeronaves, no se anunciaron nuevos pedidos públicamente hasta finales de 2021, a pesar de las quejas de la administración de Biden de que la política comercial de China estaba frenando las ventas. (Las exportaciones del 737 MAX se reanudarían eventualmente, ya que en diciembre de 2021 los reguladores chinos instruyeron a las aerolíneas a implementar los cambios necesarios para permitir que el modelo volviera a volar en China). Por otro lado, no todas las exportaciones manufactureras tuvieron un desempeño negativo durante el período 2020–2021. Las exportaciones de suministros médicos necesarios para tratar el Covid-19 aumentaron significativamente. Asimismo, las exportaciones estadounidenses de semiconductores y equipos de fabricación crecieron de manera notable, gracias a una combinación entre el acaparamiento de suministros por parte de empresas chinas — debido a las restricciones a la exportación impuestas por EE. UU. en 2019-2020 que amenazaban con cortar el acceso de firmas como SMIC y Huawei — y la creciente demanda de chips impulsada por la pandemia de Covid-19, que promovió el trabajo remoto, la educación en línea y el entretenimiento digital. 

Figura 6: La guerra comercial entre EE. UU. y China golpeó fuertemente las exportaciones manufactureras de EE. UU. hacia China.

Para la administración de Trump, la agricultura era una parte políticamente muy importante del acuerdo comercial de 2020, a pesar de representar solo el 14% de las exportaciones cubiertas. Como muestra la Figura 7-1, cuando los aranceles de represalia de China afectaron las exportaciones agrícolas de EE. UU. durante el período 2018–2019, la administración de Trump otorgó decenas de miles de millones de dólares en subsidios federales al sector. En los días previos a las elecciones presidenciales de 2020, la administración de Trump publicó un informe que destacaba la reanudación de las ventas agrícolas a China — ignorando los continuos problemas que enfrentaban las exportaciones manufactureras, energéticas y de servicios de EE. UU. – Las exportaciones agrícolas estadounidenses lograron volver a los niveles previos a la guerra comercial de 2017 y, finalmente, alcanzaron el 83% del compromiso de 2020–2021 bajo el acuerdo de “Fase Uno” (ver Figuras 7-1 y 7-2).

Figura 7-1: Exportaciones agrícolas de EE. UU. a China. 

La soya representaba aproximadamente el 60% de las exportaciones agrícolas de EE. UU. a China en 2017. Como muestra la Figura 7-2, las exportaciones de soya de EE. UU. a China fueron devastadas por la guerra comercial, cayendo de $12 mil millones a $3 mil millones en 2018, debido a los aranceles de represalia impuestos por China. Aunque las exportaciones de soya lograron volver a los niveles previos a la guerra comercial durante el período 2020–2021, aún quedaron más de un 30% por debajo del objetivo establecido bajo el acuerdo de “Fase Uno”. Productos como carne de cerdo, maíz, trigo y sorgo superaron las expectativas, aunque no necesariamente debido al acuerdo comercial de enero de 2020. El brote de peste porcina africana llevó a China a aumentar sus importaciones de carne de cerdo de Estados Unidos en 2019, antes de que se alcanzara el acuerdo. (En 2020–2021, las importaciones de carne de cerdo de China desde el resto del mundo también fueron, en promedio, cinco veces superiores a los niveles de 2017). Las importaciones de trigo y maíz aumentaron después de que China comenzara a cumplir con un fallo de 2019 de la OMC sobre sus cuotas arancelarias no cumplidas. (Comparado con 2017, las importaciones de China desde el resto del mundo en 2020–2021 fueron aproximadamente un 200% más altas para el trigo y un 350% más altas para el maíz). Algunas exportaciones agrícolas se beneficiaron menos de los compromisos de compra de China bajo el acuerdo de enero de 2020. Los productos del mar y otros productos agrícolas no lograron recuperarse de los efectos de la guerra comercial. Tras ser golpeadas por los aranceles chinos, las exportaciones estadounidenses de langosta alcanzaron solo cerca de la mitad de su objetivo en 2020–2021. Las exportaciones estadounidenses de pieles y cueros en bruto terminaron en menos de un tercio del objetivo (ver Figura 7-2). 

Figura 7-2: Exportaciones agrícolas de EE. UU. a China (por subcategoría).

Durante 15 meses, comenzando en julio de 2018, la administración de Trump impuso aranceles más altos a los productos chinos. La guerra comercial comenzó con la imposición de aranceles del 25% sobre productos que cubrían aproximadamente $34 mil millones de importaciones estadounidenses desde China en julio de 2018 (Lista 1) y sobre $16 mil millones de importaciones en agosto (Lista 2). Cuando China respondió con represalias contra EE. UU., la guerra comercial continuó, y Trump impuso aranceles del 10% sobre $200 mil millones adicionales de importaciones en septiembre de 2018 (Lista 3), aumentando la tasa de esos aranceles al 25% en junio de 2019. En septiembre de 2019, Trump aplicó aranceles del 15% a otros $102 mil millones de importaciones (Lista 4A), reduciéndolos más tarde al 7.5% con la implementación del acuerdo de “Fase Uno” entre EE. UU. y China en febrero de 2020. (La administración también identificó otro conjunto de productos que cubría la mayoría del resto de las importaciones estadounidenses desde China, por más de $160 mil millones — Lista 4B —, para los cuales se programaron aranceles que entrarían en vigor el 15 de diciembre de 2019, pero que fueron cancelados el 13 de diciembre de 2019). Como resultado, como muestran las Figuras 8-1 y 8-2, en términos generales, la guerra comercial redujo las importaciones de EE. UU. desde China. Luego, las importaciones estadounidenses se recuperaron solo de manera lenta, comenzando a mediados de 2020. En enero de 2022, cuando finalizó el mandato de la primera administración de Trump, las importaciones de EE. UU. desde China (línea roja) seguían estando muy por debajo de la tendencia previa a la guerra comercial (línea discontinua), mientras que las importaciones desde el resto del mundo (línea azul) habían regresado a los niveles anteriores a la guerra comercial de junio de 2018. En 2022, China fue la fuente de solo el 18% del total de las importaciones de bienes de EE. UU., en comparación con el 22% al inicio de la guerra comercial.

Figura 8-1: Valor de las importaciones de bienes de EE. UU. desde China y el resto del mundo, 2016–2022 (junio 2018 = 100). 

Figura 8-2: Valor de las importaciones de EE. UU. desde China y el resto del mundo por listas de aranceles de la guerra comercial, 2018–2022 (junio 2018 = 100).

Al 12 de abril de 2025, los aranceles de EE. UU. sobre los productos chinos alcanzaron el 145%, pero esta tasa arancelaria no es sostenible a largo plazo debido a que es demasiado alta y porque tanto el presidente estadounidense Donald Trump como el líder chino Xi Jinping desean negociar. De hecho, Trump señaló el 23 de abril que reduciría sustancialmente su arancel del 145% sobre los productos chinos. Por lo tanto, no resulta razonable analizar los efectos de los aranceles del 145% de Trump. El año pasado, McKibbin, Hogan y Noland, del ‘Peterson Institute for International Economics’ (PIIE), examinaron el impacto de los aranceles propuestos por el entonces candidato Trump, basados en sus promesas de campaña, que contemplaban imponer un arancel adicional del 60% sobre las importaciones provenientes de China. Ellos exploraron los impactos de un arancel adicional del 60% sobre China, tanto en escenarios con y sin represalias de otros países que impusieran mayores aranceles a las importaciones de EE. UU. Las Figuras 9 a la 14 muestran los resultados de sus análisis. La Figura 9 muestra que China experimentaría las mayores pérdidas de PIB (0.9% por debajo del escenario base para 2026), mientras que EE. UU. también registraría una tasa de crecimiento negativa del PIB (0.2% por debajo del escenario base para 2027). 

Figura 9: Cambio proyectado en el PIB real de economías seleccionadas tras un aumento adicional del 60% en los aranceles de EE. UU. a las importaciones de bienes desde China, 2025-2040. 

La Figura 10 muestra que el impacto directo del arancel del 60% de EE. UU. sobre el empleo en China es inicialmente negativo (-2.25% en 2025), pero una disminución gradual en los salarios reales en China eventualmente restablece el empleo a los niveles base después de una década. El empleo en EE. UU. caería un 0.23% por debajo del escenario base para 2027. 

Figura 10: Cambio proyectado en el empleo (horas trabajadas) en economías seleccionadas tras un aumento adicional del 60% en los aranceles de EE. UU. a las importaciones de bienes desde China, 2025-2040. La Figura 11 muestra que la inflación en EE. UU. aumentaría un 0.4% en 2025, debido al mayor costo de las importaciones como consecuencia de los aranceles, sin que un dólar estadounidense más fuerte compense estos aumentos abaratando las importaciones de otros países. Los aranceles a las importaciones de China serían ligeramente deflacionarios en otras economías (ver Figura 11). 

Figura 11: Cambio proyectado en la inflación en economías seleccionadas tras un aumento adicional del 60% en los aranceles de EE. UU. a las importaciones de bienes desde China, 2025-2040. 

La desaceleración de la economía china provoca una salida de capital de China hacia otras economías. Inicialmente, se trata de un flujo de capital financiero que responde a la caída en las tasas de retorno financiero en China y al aumento de las expectativas de ganancias en países como Canadá y México. Con el tiempo, ese flujo financiero se convierte en inversión física, lo que incrementa la capacidad de producción en esas economías. Los países que reciben el capital experimentan un déficit comercial (ver Figura 12). Esta producción adicional permite el aumento de exportaciones hacia la economía estadounidense. Aunque el déficit comercial de EE. UU. con China disminuye, el déficit comercial general de EE. UU. aumenta (Figura 12) debido a la reubicación parcial de la producción en la economía estadounidense, lo que causa una apreciación del dólar. 

Figura 12: Cambio proyectado en la balanza comercial de economías seleccionadas tras un aumento adicional del 60% en los aranceles de EE. UU. a las importaciones de bienes desde China, 2025-2040.

Hasta ahora, las figuras se han centrado en la imposición unilateral de aranceles de EE. UU. sobre productos chinos. En la Figura 13, McKibbin, Hogan y Noland comparan los cambios proyectados en el PIB de EE. UU. entre un escenario de imposición unilateral de aranceles y otro en el que China responde con un arancel del 60% a bienes y servicios estadounidenses. Para 2026, las pérdidas de PIB en EE. UU. derivadas de la política arancelaria de Trump se duplican si China toma represalias (ver Figura 13). El impacto sobre la inflación en EE. UU. en 2025 muestra un resultado similar (ver Figura 14). Con la represalia china, la inflación en EE. UU. aumenta un 0.7% por encima del escenario base, en comparación con un 0.4% en ausencia de represalias. 

Figura 13: Cambio proyectado en el PIB de EE. UU. tras un aumento adicional del 60% en los aranceles a las importaciones de bienes desde China, con y sin represalia de China, 2025-2040. 

Figura 14: Cambio proyectado en la inflación de EE. UU. tras un aumento adicional del 60% en los aranceles a las importaciones de bienes desde China, con y sin represalia de China, 2025-2040.

IV. Conclusión

Este documento mostró que los aranceles de EE. UU. sobre productos chinos impuestos por la primera administración de Trump tuvieron principalmente impactos negativos sobre las exportaciones estadounidenses, aunque lograron reducir las importaciones de China a corto plazo. El análisis de McKibbin, Hogan y Noland (2024) para la segunda administración de Trump también muestra que los aranceles de EE. UU. sobre los productos chinos tendrán efectos negativos en el PIB, la inflación, el empleo y la balanza comercial de Estados Unidos. Asimismo, este trabajo evidenció que los aranceles de EE. UU. sobre bienes chinos tendrán impactos aún mayores en el PIB y la inflación estadounidenses si China toma represalias. Esto plantea una pregunta: “¿Por qué Trump intenta imponer aranceles extremadamente altos a los productos provenientes de China?” Larisa Kapustina, Ľudmila Lipková, Yakov Silin y Andrei Drevalev (2020) identifican cuatro razones principales que han llevado a EE. UU. a la mayor guerra comercial contra China: a) Reducir el déficit comercial bilateral de EE. UU. e incrementar el número de empleos estadounidenses. b) Limitar el acceso de las empresas chinas a tecnologías estadounidenses y frenar la modernización digital de la industria en China. c) Prevenir el aumento del poderío militar de China d) Reducir el déficit presupuestario federal de EE. UU.

Referencias

Bown, Chad, “China bought none of the extra $200 billion of US exports in Trump's trade deal.” Peterson Institute for International Economics, Working Paper. July 19, 2022. Bown, Chad, “Four years into the trade war, are the US and China decoupling?” Peterson Institute for International Economics, Working Paper. October 20, 2022. Bown, Chad, “US imports from China are both decoupling and reaching new highs. Here's how.” Peterson Institute for International Economics, Working Paper. March 31, 2023. Kapustina, Larisa, Ľudmila Lipková, Yakov Silin and Andrei Drevalev, “US-China Trade War: Causes and Consequences.” SHS Web Conference. Volume 73, 2020: 1-13. McKibbin, W., M. Hogan and M. Noland (2024), “The International Economic Implications of a Second Trump Presidency.” Peterson Institute for International Economics, Working Paper 24-20.