Energy & Economics
الحرب الزائفة: التعريفات الجمركية تمهيدا لركود اقتصادي أمريكي
Image Source : Shutterstock
by دام ديان جوليوس
First Published in: May.28,2025
Jun.09, 2025
Share Article
دخلت حرب التعريفات الجمركية التي شنها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مرحلة الحرب الزائفة. لكن الأشهر الستة المقبلة ستكشف عن الأثر الحقيقي لتهديد الحرب التجارية.
أطلق على فترة الثمانية أشهر بين عامي 1939 و1940، والتي تلت غزو هتلر لبولندا، وقبل الهجمات النازية الكبرى على الحلفاء، اسم "الحرب الزائفة". كانت فترة اتسمت بارتفاع مستوى عدم اليقين، لكنها اتسمت بالهدوء النسبي، مع أمل لدى بعض الأوساط بتجنب أسوأ المخاطر. واليوم، يبدو أن وتيرة حرب التعريفات الجمركية التي شنها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في "يوم التحرير" تسير على نفس المنوال. وقد توجت ردود الفعل "المفعمة بالصدمة والرعب" تجاه وتيرة الإجراءات خلال المئة يوم الأولى من ولاية ترامب بإعلانه في 2 أبريل/نيسان عن فرض "تعريفات جمركية متبادلة" على الأصدقاء والأعداء على حد سواء. استخدم الرئيس الأوامر التنفيذية كأداة قانونية، و"Truth Social" كقناة تواصل شخصية، للهيمنة على الأخبار والتهرب من الضوابط والتوازنات المعتادة. أثار نظامه الجديد للتعريفات الجمركية حالة من الذعر في الأسواق المالية، وهدد سلاسل التوريد العالمية المعقدة. وزاد التصعيد المتبادل للتعريفات الجمركية على الصين من اشتعال الموقف.
ثم، في غضون أيام، بدأت فترة الحرب الزائفة بتعليق معظم التعريفات الجمركية المهددة والتخفيضات الجزئية التي تم التفاوض عليها مع الصين. وقد أدى ذلك إلى دعم الأسواق المالية، مطمئنا البعض إلى أن الاضطرابات التي شهدتها الأيام المئة الأولى من حكم الرئيس ترامب كانت جزءا من استراتيجية ستستقر في نمط من الصفقات الإضافية والأضرار الاقتصادية الأقل. كانت اتفاقية التجارة الجزئية مع المملكة المتحدة مطمئنة، في حين أن المناوشات الأخيرة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي أبقت مستوى الترقب مرتفع. لكن تأجيل تطبيق التعريفات الجمركية المهدد بها يمثل وقفا لإطلاق النار في حرب ترامب التجارية، وليس حلا. ناهيكم عن كونه استسلاما.
مؤشرات إيجابية، لكنها نظرة إلى الماضي
تقدم البيانات الأخيرة بعض الأسباب السطحية للتفاؤل بشأن صحة الاقتصاد الأمريكي. جاءت أرباح الشركات الأمريكية في الربع الأول في مسارها الصحيح في الغالب. واستعادت أسعار أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى جزءا كبيرا من قيمتها التي فقدتها في أعقاب يوم التحرير. وانخفض التضخم الأمريكي بشكل طفيف في أبريل/نيسان إلى معدل سنوي قدره 2.3%، مظهرا بوادر ضئيلة على تأثير التعريفات الجمركية. حتى المفاجأة غير المرغوب فيها المتمثلة في انخفاض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.3% في الربع الأول (على أساس سنوي) فسرت جزئيا بارتفاع الواردات، حيث قامت الشركات الأمريكية بتكوين مخزوناتها استعدادا لتهديد التعريفات الجمركية. جميع هذه البيانات، بالطبع، نظرة إلى الماضي. هناك مؤشرات مبكرة، وأسباب قوية للاعتقاد، بأن الضرر الحقيقي لم يأتِ بعد، وأن الولايات المتحدة تدخل فترة ركود تضخمي ستؤدي إلى ركود بنهاية هذا العام.
توقعات التضخم
أولا، لننظر إلى التضخم. في حين انخفض مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بشكل طفيف في مايو/أيار مقارنة بالعام الماضي، فقد ارتفع بشكل طفيف في أبريل/نيسان مقارنة بالشهر السابق. ويمثل ذلك انعكاسا في القراءة الشهرية الأولى بعد إعلانات يوم التحرير. سجل استطلاع رأي واسع النطاق أجرته جامعة ميشيغان حول ثقة المستهلك الأمريكي انخفاضا قياسيا في مايو/أيار، حيث انخفض إلى 50.8 نقطة - وهو أقل بقليل من أدنى مستوى له على الإطلاق المسجل في يونيو/حزيران 2022. وأشار الاستطلاع إلى أن التعريفات الجمركية هي السبب وراء هذا التراجع في الثقة، استنادا إلى المخاوف من تجدد ارتفاع التضخم. وارتفع نفس الاستطلاع للتضخم المتوقع خلال الـ 12 شهرا القادمة إلى نسبة مذهلة بلغت 7.3%، مقارنة بـ 6.5% المتوقعة في أبريل/نيسان. ولو تحقق ذلك، لكان أعلى مستوى في الولايات المتحدة منذ عام 1981. وتشعر الشركات بالقلق أيضا. فقد حذر الرئيس التنفيذي لشركة وول مارت من أنه "حتى مع انخفاض المستويات، فإن التعريفات الجمركية المرتفعة ستؤدي إلى ارتفاع الأسعار". ويقدر مختبر ميزانية جامعة ييل أن المعدل الفعلي الإجمالي للتعريفات الجمركية في الولايات المتحدة يبلغ الآن 17.8% مقارنة بـ 2.5% عندما تولى الرئيس ترامب منصبه في يناير/كانون الثاني. ولا شك أن هذه القفزة في التعريفات الجمركية ستؤدي إلى ارتفاع التضخم في الأشهر المقبلة. سينشأ خطر إضافي إذا أدت حزمة التخفيضات الضريبية الكبيرة التي يدرسها الكونغرس إلى ارتفاع كبير في عجز الحكومة، الذي يقترب بالفعل من 7% من الناتج المحلي الإجمالي هذا العام. وقد خفضت وكالة موديز للتصنيف الائتماني تصنيفها الائتماني AAA لديون الحكومة الأمريكية في مايو/أيار. يشهد سوق العمل ضغوطا، حيث يقدر معدل البطالة بحوالي 4%. ويعد تطبيق التحفيز المالي على اقتصاد يقترب من مستوى التوظيف الكامل وصفة تقليدية لارتفاع التضخم. في حين لا تزال هذه المخاطر قائمة، فمن غير المرجح أن يسارع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى خفض أسعار الفائدة. في الواقع، صوت في اجتماعه في مايو/أيار على إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير، على الرغم من دعوات الرئيس ترامب لخفضها. وقال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول: "يمكننا التحرك بسرعة عندما يكون ذلك مناسبا، لكننا نعتقد أن الشيء المناسب الآن هو الانتظار ورؤية كيف تتطور الأمور". هذه هي السياسة الحكيمة عندما تكون هناك مخاطر مزدوجة في بيئة ركود تضخمي.
آفاق النمو
الآن، لننظر إلى آفاق النمو، حيث تكتسب التوقعات والتداعيات الدولية أهمية خاصة. سبق ذكر انخفاض ثقة المستهلك. امتنعت العديد من الشركات الكبرى عن تقديم توقعات المبيعات أو الأرباح مع نتائج الربع الأول بسبب حالة عدم اليقين. وحذر الرئيس التنفيذي لشركة ميرسك، عملاق الشحن العالمي، من أن أحجام التجارة العالمية قد تنكمش بنسبة تصل إلى 4% هذا العام، مقارنة بتوقعاتهم السابقة التي كانت تشير إلى نمو بنسبة 4%. تمثل الصادرات 29% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي. ومن شأن انكماش التجارة العالمية أن يحدث صدمة عالمية في العرض تؤثر على النمو، ليس فقط بالنسبة للولايات المتحدة، بل خاصة للدول والمناطق كثيفة التجارة مثل الاتحاد الأوروبي.
نهاية "الحرب الزائفة"
مع اقتراب شهر يوليو/تموز واقتراب انتهاء فترة وقف التعريفات الجمركية، ستتطور فترة "الحرب الزائفة" هذه إلى إدراك متزايد للعواقب الاقتصادية الحقيقية للحرب التجارية. ومن الآن فصاعدا، قد توقع الولايات المتحدة المزيد من الصفقات. لكن المفاوضات الحالية مع الاتحاد الأوروبي تعثرت، مما أثار تهديدات جديدة من الولايات المتحدة، ثم تحديد موعد نهائي متفق عليه في 9 يوليو/تموز لإجراء المزيد من المفاوضات. حتى لو أمكن التوصل إلى اتفاق قصير الأجل بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة، فسيظل التعريفات الجمركية الأمريكية على سلع الاتحاد الأوروبي أعلى بكثير من ذي قبل.
سيزداد القلق، وستنخفض مخزونات السلع المستوردة، وستشهد الشركات انخفاضا في أرباحها. في غضون ذلك، يقترب سقف الدين الأمريكي البالغ 36 تريليون دولار أمريكي بسرعة، وستكون هناك حاجة إلى اتفاق في الكونغرس بين منتصف يوليو/تموز وأوائل أكتوبر/تشرين الأول لتجنب التخلف عن السداد، وفقا لـ Bipartisan Policy Center. ستسبب سياسة حافة الهاوية المعتادة اضطرابا في الأسواق المالية. ستكشف الأشهر الستة المقبلة عن الأثر الحقيقي للحرب التجارية المهددة. سيفسح عدم اليقين المجال للحد من الأضرار من خلال ارتفاع الأسعار، بما يعكس ارتفاع التكاليف، وانخفاض طلب المستهلكين، وتأجيل الاستثمار. ومن المرجح أن تشهد الولايات المتحدة نموا دون الصفر لفصلين أو ثلاثة فصول أخرى. ومن المفارقات أنه طالما أن الولايات المتحدة تستهلك أكثر مما تنتج، فإن زيادة التعريفات الجمركية الأمريكية لن تسهم كثيرا في تقليص العجز التجاري الأمريكي. ولكن من المرجح أن يسهم ركود ناتج عن التعريفات الجمركية في الولايات المتحدة في ذلك.
First published in :
Chatham House
دام ديان جوليوس
مستشارة أولى في معهد Chatham House وزميلة متميزة في برنامج الاقتصاد العالمي والتمويل. كما أنها عضو في المجالس الاستشارية لمؤسسة روك كريك العالمية (واشنطن العاصمة) والتبادل التجاري والدبلوماسي الدولي (لندن). وهي عضو سابق في لجنة تيماسيك الدولية (سنغافورة) والمجلس الاستشاري الدولي لمؤسسة الاستثمار الصينية (بكين). ومن عام 2014 إلى عام 2019، كانت رئيسة كلية لندن الجامعية ومن عام 2003 إلى عام 2012 كانت رئيسة Chatham House. ومن عام 1997 إلى عام 2001، كانت عضوا مؤسسا في لجنة السياسة النقدية (MPC) لبنك إنجلترا. ومن عام 2001 إلى عام 2004 عملت في محكمة البنك. وقبل انضمامها إلى لجنة السياسة النقدية (MPC)، شغلت عددا من المناصب في القطاع الخاص بما في ذلك كبير الاقتصاديين في الخطوط الجوية البريطانية وشركة شل. وبعد دورها في لجنة السياسة النقدية (MPC)، كانت مديرة غير تنفيذية في مجالس إدارة الشركات الدولية في الشركات الأمريكية والبريطانية والسويسرية. وقد ألفت خمسة كتب والعديد من الأوراق البحثية حول موضوعات تتراوح من الاستثمار الأجنبي المباشر إلى التخطيط الاستراتيجي وحوكمة الشركات. وفي عام 2012، حصلت على لقب "دام" لخدماتها في مجال العلاقات الدولية. حصلت على بكالوريوس من جامعة ولاية أيوا ودكتوراه في الاقتصاد من جامعة كاليفورنيا.
